一、基本面方面

1、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年06月全國(guó)電解鋁產(chǎn)量301.50萬(wàn)噸，累計(jì)產(chǎn)量1788.90萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.80%，累計(jì)增長(zhǎng)1.70%。

2、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：2020年06月全國(guó)氧化鋁產(chǎn)量629.30萬(wàn)噸，累計(jì)產(chǎn)量3520.20萬(wàn)噸，同比減少1.80%,累計(jì)減少5.10%。

3、海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2020年6月中國(guó)未鍛軋鋁及鋁材出口量下降，2020年6月中國(guó)未鍛軋鋁及鋁材出口量為35.4萬(wàn)噸，同比下降30%。從金額方面來(lái)看，2020年6月中國(guó)未鍛軋鋁及鋁材出口金額為924.5百萬(wàn)美元，同比下降31.2%。

4、海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年6月中國(guó)氧化鋁出口3.23萬(wàn)噸，1-6月累計(jì)出口9.75萬(wàn)噸；6月進(jìn)口氧化鋁42.26萬(wàn)噸，單月進(jìn)口量創(chuàng)2016年2月以來(lái)新高。1-6月累計(jì)進(jìn)口190.99萬(wàn)噸，同比增加487.2%。6月氧化鋁凈進(jìn)口39.03萬(wàn)噸，1-6月累計(jì)凈進(jìn)口187.01萬(wàn)噸。

5、2020年6月中國(guó)共進(jìn)口鋁土礦1043.82萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.37%，同比大增17.6%。其中，幾內(nèi)亞同環(huán)比增長(zhǎng)明顯，6月共進(jìn)口502.62萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)21.67%，同比增長(zhǎng)8.09%；澳大利亞324.12萬(wàn)噸，印尼189.79萬(wàn)噸，此三國(guó)進(jìn)口量占總比的97.38%；此外，進(jìn)口自土耳其16.64萬(wàn)噸，所羅門(mén)群島5.57萬(wàn)噸，加納5.08萬(wàn)噸，圭亞那0.002萬(wàn)噸。

6、中國(guó)2020年6月原鋁進(jìn)口量為12.35萬(wàn)噸，其中稅則號(hào)76011010進(jìn)口量為0.0086萬(wàn)噸，稅則號(hào)76011090進(jìn)口量為12.34萬(wàn)噸。2020年6月原鋁進(jìn)口量環(huán)比增長(zhǎng)574%，同比去年6月增長(zhǎng)4060%。2020年1-6月原鋁進(jìn)口總量為16.23萬(wàn)噸，同比去年同期增長(zhǎng)390%。

二、行情回顧

本月滬期鋁價(jià)震蕩起伏，整體走勢(shì)偏強(qiáng)，現(xiàn)貨兩度突破1.5萬(wàn)關(guān)口，截止月末，滬鋁主力收?qǐng)?bào)14685元/噸，較6月底上漲6.18%；趨勢(shì)上看，宏觀整體氛圍向好疊加去庫(kù)延續(xù)對(duì)鋁價(jià)繼續(xù)上行有一定支撐，同時(shí)淡季累庫(kù)現(xiàn)象仍未出現(xiàn)，需求端也未有明顯下滑趨勢(shì)，鋁價(jià)或延續(xù)高位運(yùn)行；不過(guò)由于利潤(rùn)逐漸上漲，后續(xù)鋁企產(chǎn)能加速釋放下，供應(yīng)不斷增加的預(yù)期仍在，此外進(jìn)口鋁錠的不斷流入也將對(duì)鋁價(jià)造成一定沖擊；整體來(lái)看，料8月鋁價(jià)高位震蕩，或有小幅調(diào)整，繼續(xù)關(guān)注供需邊際轉(zhuǎn)化以及淡季累庫(kù)情況。

本月倫鋁重心繼續(xù)上移，盤(pán)中突破1700美元后有所站穩(wěn)，最高漲至1730美元，截止月末，整體處于1700-1740區(qū)間震蕩，較6月份上漲6.6%；整體來(lái)看，目前海外宏觀形勢(shì)較好，各國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激政策對(duì)倫鋁起到一定提振作用，不過(guò)仍需關(guān)注中美關(guān)系后續(xù)進(jìn)展，預(yù)計(jì)8月份倫鋁走勢(shì)高位震蕩，區(qū)間關(guān)注1680-1800美元。

市場(chǎng)方面，7月中上旬市場(chǎng)貨源相對(duì)偏緊，持貨商堅(jiān)挺售價(jià)，現(xiàn)貨升水一度高達(dá)300元/噸，隨后逐步回落，市場(chǎng)貨源增多，但目前價(jià)格處在高位，下游企業(yè)觀望氛圍較重，僅僅按需買(mǎi)入為主。

華東地區(qū)：歐盟一系列刺激政策提振，而基本面上，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季下，電解鋁累庫(kù)存跡象并不明顯，加上中上旬因廠家控價(jià)等多因素支撐下，7月長(zhǎng)江鋁價(jià)格重心繼續(xù)上移，中旬最高漲至15350元/噸附近，隨著因換月價(jià)差回落，截至7月底，長(zhǎng)江鋁價(jià)格在14980-15020元/噸之間，環(huán)比6月底上漲830元/噸，漲幅達(dá)到5.86%。

華南地區(qū)：截至7月31日，華南鋁錠帶票價(jià)格在15190-15290元/噸之間，環(huán)比6月底上漲730元，漲幅5.05%，較華東地區(qū)略顯遜色；市場(chǎng)成交方面，華南地區(qū)市場(chǎng)貨源較為充裕，但下游企業(yè)畏高情緒高漲，成交多體現(xiàn)在貿(mào)易商之間。

三、庫(kù)存方面

7月倫鋁庫(kù)存高位震蕩，截止7月底，LME鋁庫(kù)存在164.31萬(wàn)噸，環(huán)比6月底增加525噸，增幅0.03%%，增幅放緩。海外疫情持續(xù)爆發(fā)，仍對(duì)市場(chǎng)需求帶來(lái)一定的影響，倫鋁庫(kù)存持續(xù)高位，位于2017年5月份以來(lái)的高位。

相較于倫鋁的高位庫(kù)存，國(guó)內(nèi)上交易所庫(kù)存持續(xù)下降，因7、8月傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，淡季因素下，庫(kù)存下降趨勢(shì)明顯放緩，截至7月24日滬期鋁庫(kù)存在22.25萬(wàn)噸，較6月底下降1217噸，降幅0.54%。國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存（含SHFE倉(cāng)單）：上海地區(qū)11.8萬(wàn)噸，無(wú)錫地區(qū)21.4噸，杭州地區(qū)9.5萬(wàn)噸，鞏義地區(qū)3.7萬(wàn)噸，南海地區(qū)18.2萬(wàn)噸，天津5.8萬(wàn)噸，臨沂0.5萬(wàn)噸，重慶0.3萬(wàn)噸，消費(fèi)地鋁錠庫(kù)存合計(jì)71.2萬(wàn)噸。

四、廢舊市場(chǎng)

7月鋁錠大漲逾800元，廢鋁價(jià)格跟漲較為明顯，尤其是中上旬跟漲較為積極，下旬跟漲略顯遜色，截至7月底，華南市場(chǎng)多張500元左右，目前當(dāng)?shù)?063舊料價(jià)格在11350附近，機(jī)鋁價(jià)格在10500附近；華東地區(qū)漲幅略顯遜色，且品種差異較為明顯，目前當(dāng)?shù)劁X合金噴涂料價(jià)格在10700附近，易拉罐價(jià)格8700附近，純罐可加價(jià)，1系邊角料在長(zhǎng)江鋁價(jià)的84-85折左右。

7月份廢鋁市場(chǎng)基本延續(xù)6月的上漲趨勢(shì)，而品種差異尤為明顯，廢鋁型材料、鋁線(xiàn)、易拉罐等貨源較為暢銷(xiāo)，但機(jī)鋁滯銷(xiāo)局面仍未有改善，主要還是受到了進(jìn)口鋁合金錠的影響；廠家方面，鋁棒、鋁型材廠家訂單尚可，對(duì)原材料需求較大，采購(gòu)積極，目前廠家原材料庫(kù)存較前期有多增多；而再生鋁錠廠家多表示生意難做，下游成品價(jià)格滯漲，原材料價(jià)格大漲，利潤(rùn)空間收窄嚴(yán)重。短期料廢鋁價(jià)格漲跌空間不大，建議持貨商逢高出貨為主，維持低庫(kù)存，降低風(fēng)險(xiǎn)。

五、行情展望

目前，宏觀整體氛圍向好疊加去庫(kù)延續(xù)對(duì)鋁價(jià)繼續(xù)上行有一定支撐，同時(shí)淡季累庫(kù)現(xiàn)象仍未出現(xiàn)，需求端也未有明顯下滑趨勢(shì)，鋁價(jià)或延續(xù)高位運(yùn)行；不過(guò)由于利潤(rùn)逐漸上漲，后續(xù)鋁企產(chǎn)能加速釋放下，供應(yīng)不斷增加的預(yù)期仍在，此外進(jìn)口鋁錠的不斷流入也將對(duì)鋁價(jià)造成一定沖擊；整體來(lái)看，料8月鋁價(jià)震蕩偏強(qiáng)概率較大，或有小幅調(diào)整，建議繼續(xù)關(guān)注供需邊際轉(zhuǎn)化以及淡季累庫(kù)情況，滬鋁主力關(guān)注于1.43-1.5萬(wàn)區(qū)間震蕩。